February 25, 2013 | Back to: Business

Fed’s balance sheet like a garbage meter


With all the talk about quantitative easing and its subsequent variations called “asset purchases” and “expanding the balance sheet” at the Federal Reserve, one would

-- -y ---y ---c------- w--h --v----r- --- p--pl- -- -h- --r---, ---h--g c--l- b- f-r-h-r fr-- -h- -r--h. F-w p--pl- ----r----- wh-- -ll -h--- --r-- ----, y-- ---- b-l--v- wh---v-r -h- F---r-l R---rv- -- ----g -- c-r----ly ----- -- h-lp.

---y -c-------- --- ---ly--- --pp-r- --ch q---------v- -----g pr-gr---, wh-l- ---y --h-r- (-h-- ---ly-- --cl----) -- ---.

R-g-r-l--- -f wh-ch ---- y-- f--- y--r--lf -- -r -v-- -f y-- h-v- -- -p----- -- -ll, --’- --p-r---- -h-- w- -- c---z--- k--w -x-c-ly wh-- -h--- pr-gr--- -r- --- h-w -h-y w-rk.

-f--r -ll, -f -h-y -r- ----- -- ----r -- ---- ---- --pr-v-- -c-----c --------- --- --y -r --y --- -c---lly -cc--pl--h -h-- ---, -h- f-c- r------ --y --pr-v----- ---/-r ----g- -h-y -- c-- b- --g--f-c--- b-c---- -h- --ll-r ------- b---g ------ -b--- -r- -------g -- -h--r --g------ (w- -r- --lk--g -r-ll---- h-r-).

-h- F---r-l R---rv-’- b-l--c- -h--- ------ l-k- - g--- -h--g, --- ------ -- - -yp-c-l b-------, --- w--l- r-g-r- ------ -- - b-l--c- -h--- -- - p-----v-.

-- r--l--y, h-w-v-r, wh-- -h- F---r-l R---rv- --lk- -b--- ----- p-rch---- (wh-ch --cr---- -h- F--’- b-l--c- -h---), -- -c---lly r-pr------ -h- -x-c- -pp----- -f wh-- ---- p--pl- --v-----.

-h- ------ -h-- -h- F---r-l R---rv- -- p-rch----g -r- ----lly -w- -yp-- — --r-g-g--b-ck-- --c-r----- (--------- c-ll-- -g--cy --b-) --- -.-. -r----r---.

--r-g-g--b-ck-- --c-r----- -r- ---ply -ll -h--- --x-c --r-g-g-- -h-- -h- b--k- --- -h- --w-f---r-lly b-ck-- --r-g-g- -g--c--- (F----- --- --- Fr----- --c) h-l- -- -h--r b--k- --- c----- --ll -- -h- -p-- --rk--. -h- F---r-l R---rv-, -- -r--r -- --v- -h--- --c-r----- -ff -h- b--k-’ b-l--c- -h--- (--- ---c- -h- b--k- c--’- --ll -h--) ---ply pr---- -p -h- ----y --- g-v-- -- -- -h--- -g--c---, --- -- r---r-, -h- F--- g-- b-ll---- -- --r-g-g--. -f -- ------ l-k- - b--k b--l---, -- -- (--- y-- -h--gh- -h- b--k b--l---- wh-r- -v-r).

-h- --r- --r-g-g-- -h-y b-y, -h- h-gh-r -h- F---r-l R---rv-’- b-l--c- -h--- g---. Y-- c--l- c-ll -h- F---r-l R---rv-’- b-l--c- -h--- - g-rb-g- ----r. -h- h-gh-r -- --, -h- --r- g-rb-g- -- h-l--. - h-gh-r b-l--c- -h--- -l-- ----- -- pr----- --r- ----y, --- -h-- -v-----lly c----- --fl----- --w- r---.

-h- --h-r ------ -- -- b-y--g -r- -.-. -r----r---. -h--- -r- ---ply ---- fr-- -h- g-v-r-----. -h- F---r-l R---rv- pr---- -p --r- ----y (c-----g --r- --fl-----) --- g-v-- -h-- ----y -- -h- -r----ry -- -p--- (f----c-- -h- g-v-r-----), --- -- r---r-, -h- F---r-l R---rv- --w ------- -r-ll---- --r- -- -.-. g-v-r----- --b-.

--g--h-r -h--- -r----r---, -l--g w--h -h- --r-g-g--b-ck-- --c-r-----, p-l- -p -v-r h-gh-r -- -h- F--’- b-l--c- -h---. Wh-- ---- -- b- -b--- $600 b-ll--- -- ------ pr--r -- -h- cr---- --w -- -b--- f-v- ----- h-gh-r — -xc-----g $3 -r-ll---, - -------g ------ ------.

-v-ry ----h, -h- F---r-l R---rv- -- cr-----g ----h-r $85 b-ll--- -r -- --- b-y--g -v-- --r- --r-g-g-- --- -r----r---, --- --’- -ll -h-- ----y b---g ---- -- p-rch--- -h--- ------, wh-ch -- --pp---- -- g---- -h- -c----y.

-- P--l H-rv-y ---- -- --y: “--- --w y-- k--w -h- r--- -f -h- ---ry.”

-- -- wh--h-r -ll -f -h-- -- w-rk--g -r --- -- - ---ry f-r ----h-r --y.

-h-- -r--cl- -xpr----- -h- -p------ -f --rc C---b-r--. H- h---- “----y -----r-” -- KV-R F- 89.5 --- 105.1 F- -- -h-r---y- -- ----. H- h-- b--- f----r-- -- -BC --- -BC --l-v----- --- -- - h--- -f ---- f-r -V --c------r--- f-r h-- -c-----c ----gh--. H-- w-b---- -- www.----y----g-----r----.c--.

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The Union Updated Feb 25, 2013 04:45AM Published Mar 12, 2013 11:46PM Copyright 2013 The Union. All rights reserved. This material may not be published, broadcast, rewritten or redistributed.